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“ 不锈钢中最重要的一个原料是镍价，最高成本比重达到 70% 。而去年以来，上蹿下跳的镍价加剧了不锈钢全行业的风险。 08 年，回归的镍价对不锈钢价格波动的影响将逐步减弱。 ”
海通证券钢铁行业分析师刘彦奇接受记者采访时表示，镍价暴涨暴跌是整个不锈钢行业的 “ 心脖。 08 年，厂家对产能的收缩以及节镍型 400 系不锈钢比重的提升，将使不锈钢行业逐渐转暖。
相关资料显示，只要在钢中加入足够的镍，就可以生产出消费者期盼的不生锈的不锈钢。一吨不锈钢中，镍的成本占到了 60 － 70% ，而镍价达 185000 元 / 吨。在国外，主要以不锈钢废料为原料来生产不锈钢。而中国， 200 系不锈钢以铬锰为主要原料； 300 系以镍为主； 400 系以铬为主。 200 系价格便宜，但耐腐蚀性差，不易回收； 300 系质量最好，但价格昂贵； 400 系经济、成本不高。
市场人士认为， 2007 年，中国不锈钢行业风风火火的产能扩张直接推动了上游原材料镍价的上扬。 2007 年 4 月， LME 镍价接近 51000 美元 / 吨，同期 300 系钢价达到 43600 元 / 吨。暴涨的镍导致产能释放，直到产能过剩，价格暴跌。 2007 年下半年，被暴炒的 LME 镍价一路下滑至 23000 美元 / 吨，而不锈钢价格也是一路下滑至 30000 元 / 吨。这一年，中国镍的消费量达到了 31.3 万吨，自产 6.78 万吨，自给率 22% 。
2007 年，镍价给中国不锈钢企业上演了一场活生生的 “ 肉搏大战 ” 。按月进货的太钢不锈，逃过镍价暴跌这一劫。
在镍价暴涨的同时，中国企业开始从价格便宜的红土镍矿中提取镍，从而大大降低不锈钢生产成本。根据国际不锈钢协会的统计数据， 2007 年我国节镍型 400 系不锈钢的产量 184 万吨，占不锈钢总量的 25.5% ，比 07 年提高了 3.5 个百分点，和国际发达国家 30% ～ 40% 的 400 系不锈钢比例相比，我国在不锈钢生产的节镍方面仍有很大空间。目前，太钢不锈 400 系不锈钢的比重已经占到 40% 。 08 年，减少 300 系产量已经成为行业共识。
为降低镍价波动对不锈钢市场带来的风险，最近不锈钢生产企业开始琢磨一种新定价办法 —— 不锈钢合金附加费。
在欧洲，不锈钢价格由基价和合金附加费两方面组成。基价是根据钢厂的运营成本以及行业的供需比例来计算，其价格相对稳定。合金附加费主要是由生产不锈钢所需要的主要原料（如镍、铬）等的价格比例计算而成，因而随着原料价格的变化而变化。这样的定价办法可以降低钢厂、贸易商以及下游用户的市场风险。不锈钢行业的利润也将透明化。当然，待业游戏规则的改变会涉及到各大钢厂利润的重新分配。不锈钢行业自律机制要真正发挥作用，尚需时日。（董文胜）
□ 本报记者 董文胜
太原市尖草坪街 2 号 —— 太钢不锈（ 000825 ）。从这个门进去，你就会看到中国最大的不锈钢生产基地。用十里钢城来形容它，一点都不为过。它拥有全中国、甚至全球最好的不锈钢生产设备。 2007 年，随着公司 150 万吨冷轧不锈钢项目陆续投产，它已经拥有 300 万吨的不锈钢产能。
在 2007 年上市公司金牛百强的评选中，太钢不锈名列百强榜综合第 6 名、营业总收入排名第 15 位、 A 股市值排名第 41 位； 2006 年排名第 6 位。连续两年进入金牛百强前十名的太钢不锈有着相当的底气获得投资者的青睐。
而作为不锈钢行业的龙头老大，太钢不锈似乎必须正视烦恼 —— 产能扩张快于需求增长。悲观人士认为不锈钢行业出现了产能过剩；而乐观人士认为，这是不锈钢行业成长的烦恼，在行业大佬们对过快的产能扩张作出调整后，不锈钢行业的发展很快又将步入快车道，不锈钢的巨头们有这样的控制能力。事实上，如果算上宝钢、酒钢、张家港浦项等行业前十名企业的话，它们的产量占到整个不锈钢行业的 94% 。
5 月底，不喜张扬的太钢开始重拳出击。在与同行巨头们联合限产之后，公司又宣布进军铁矿石领域。业内人士认为，太钢减产意在稳定不锈钢价格，同时调整产品结构，提升公司赢利能力。当然，太钢也需要用一种看得见摸得着的方式，让投资者相信它有中长期的投资价值。
一位行业分析师迅速改变了他原先的判断，将太钢不锈的评级调高至 “ 增持 ” 。另一家投资机构的研究员则向记者表示，尽管不锈钢行业景气度不高，但太钢不锈的市盈率不足 15 倍，是安全品种。
减产保价
加速行业拐点到来
已经连续 2 年成为全球不锈钢第一生产大国的中国，似乎很难从这个世界第一中获得快乐。 2007 年，国内不锈钢以超过钢材总产量的速度增长，产量 721 万吨，增长 36% 。而它的下游行业 —— 餐具、装饰、家电、化工似乎很难保持这样的增速。 2007 年，我国不锈钢行业的实际需求是 650 万吨，按照不锈钢行业增速与 GDP1.5:1 的关系，我国不锈钢的增速应该在 20% 以内。
过快的产能释放，使得我国不锈钢很快进入暂时性 “ 产能过剩 ” 的陷阱之中。另外，占不锈钢成本比重 70% 左右的重要原料镍的价格，在去年上蹿下跳，加剧了不锈钢全行业的风险。实际上，从去年下半年以来，国内不锈钢一直笼罩在跌跌不休的 “ 悲观 ” 情绪中。
面对这种情势，国内主要不锈钢生产企业主动出击，积极应对。
今年 5 月 28 日，国内不锈钢企业联合减产保价的消息见诸报端。当日，太钢不锈股票临时停牌。
5 月 29 日 ，太钢不锈表示，消息确实。公司 6 月份代理商 300 系冷、热轧产品协议供应量在 5 月的合同量基础上继续削减 30% ，热轧中板维持 5 月供应量， 400 系保持供应不变。
“ 此次减产会不会影响太钢不锈的利润呢？ ”
太钢一位负责人士向记者表示，太钢此次联合减产是公司主动性调整产品结构，提升赢利能力的一大措施。太钢不锈在减少 300 系镍不锈钢产品的同时，将充分发挥其全流程、生产组织灵活性高的优势，相应增产高盈利的 400 系铬不锈钢、更高附加值的双相、耐热、高耐蚀不锈钢产品及目前高盈利的碳钢品种。
这就不难理解在不锈钢全行业极度困难的情况下太钢不锈仍能保持较高盈利水平的秘密所在。此外，占公司钢产量 70% 以上的碳钢目前盈利很好。根据国际不锈钢协会的统计数据， 2007 年我国 400 系不锈钢的产量为 184 万吨，占不锈钢总量的 25.5% ，和国际发达国家 30% ～ 40% 的 400 系不锈钢比例相比，仍有很大空间。目前，太钢不锈 400 系不锈钢的比重已经超过 40% 。
太钢不锈等行业巨头们联合减产能不能实现保价的预期目标呢？联合金属网不锈钢频道主管韩建标认为，目前，我国不锈钢行业的进入门槛高，行业集中度高。太钢等行业前十名企业的产量占全行业的比重超过 90% 。因此，它们的联合减产应该能产生影响。现在，影响不锈钢价格波动的一个重要因素是镍价，已经从高峰回落到低谷的镍价对不锈钢价格的剧烈波动的影响也在逐步减弱。这也使得不锈钢行业联合减产的作用会在不长的时间内显现出来。
相关资料显示，太钢、宝钢、酒钢、张家港浦项 4 家公司的不锈钢产量达到 410 万吨，占 2007 年全行业产量的 56.9% 。来自中国不锈钢协会的数据显示， 2007 年， 300 系占全部不锈钢产量的 58.13% 。如果减少 300 系的产量，稳住其价格的话，不锈钢全行业价格下滑的被动局面也将扭转，行业拐点将很快出现。四大厂家的联合行动将起到稳定价格、提振市场信心的作用。
投资铁矿
培育稳定利润增长点
6 月 2 日 ，在释放出联合减产的消息之后的第六天，太钢不锈再次向投资者亮出狠招，与太钢集团共同投资山西吕梁铁矿项目，进军铁矿石领域。这似乎向投资者表明，作为行业龙头企业，太钢不锈有能力扭转被动局面，同时还在强力打造新的利润增长点。
山西吕梁铁矿位于山西省吕梁市岚县梁家庄乡袁家村，是目前国内最大的露天冶金矿山项目，资源储量规模为 12 亿吨，具有良好的露天开采条件，且铁路、公路交通十分便利。太钢集团现有矿山年产铁精矿 600 万吨，优惠 15% 提供给上市公司。此前集团铁矿石供应量占太钢不锈总需求量的 80% 以上，但自去年 150 万吨不锈钢项目投产后，铁矿石自给率已下降至 50% 左右。
太钢不锈在公告中称，吕梁铁矿设计生产规模为铁矿石 2200 万吨 / 年，年产品位 65% 的铁精矿 750 万吨。建设期产生的铁矿石将由太钢集团加工成精矿粉后供应给太钢不锈。项目总投资约 88 亿元，资本金比例不低于 40% ，项目建设期 2 年半至 3 年。双方同意，为开发该项目组建公司，太钢集团控股，太钢不锈参股比例不低于 35% 。项目建成后，太钢不锈每年可获得超过 260 万吨的铁精矿产品权益。包括太钢集团与太钢不锈长期铁矿供应协议，太钢不锈铁矿石自给率将重新提高到 80% 以上。
海通证券钢铁行业分析师刘彦奇表示，太钢不锈进军铁矿石领域也是意料中的事情。这个项目的前期准备已经有 3 － 4 年了。铁矿石是中国稀缺的资源，吕梁地区的铁精粉成本在 500 元 / 吨左右，而市场价格在 1400 元 / 吨。项目建成后不仅可为太钢不锈提供可观的经济效益，而且因为拥有钢铁生产所必需的稀缺的铁矿资源，将显著提高太钢不锈的成本优势和综合竞争能力。
吕梁地区除铁矿资源外，该地区煤炭资源探明储量 300 亿吨，煤质优良，煤种齐全。周边丰富的资源使吕梁地区具备建设大型钢铁基地的条件。据说太钢集团已获得当地一个大型煤田的探矿权，太钢不锈会不会像投资铁矿一样参与其中，值得投资者期待。
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